ナフサ不足で影響が大きそうなのは、まず「石油化学の川上」、次にそこから材料を買っている「川下製造業」です。特に日本は中東依存度が高いので、ホルムズ海峡リスクが直撃しやすい構造です

 

影響を受けやすい企業をざっくり分けるとこんな感じです。

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① 直撃：石化・エチレン系メーカー

ナフサを原料にしているので、一番影響が大きい層。

• 三菱ケミカル
• 住友化学
• 三井化学
• 旭化成
• ENEOS
• 出光興産
• レゾナック

このあたりは、

• エチレン減産
• クラッカー稼働率低下
• 逆ざや（原料高＞製品価格）
• 定修前倒し

みたいな影響が出やすいです。

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② 樹脂・塩ビ・住宅資材

石化原料をそのまま建材にしている会社群。

• 信越化学工業
• 積水化学工業
• クボタ
• フクビ化学工業

塩ビ管、断熱材、樹脂サッシなどで供給制限が出やすいと言われています。

住宅着工やリフォーム遅延にも波及しやすい。

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③ 自動車・タイヤ・部材

実はかなり広範囲で効きます。

• トヨタ自動車
• 日産自動車
• 本田技研工業
• ブリヂストン
• 住友ゴム工業

理由は、

• 樹脂部品
• 合成ゴム
• 接着剤
• 塗料
• 内装材

全部ナフサ由来だからです。

自動車は「1つの部材不足でライン停止」が起きやすいので注意。

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④ 半導体・電子材料

意外と見落とされがち。

• 東京応化工業
• JSR
• 信越化学工業
• レゾナック

フォトレジストや溶剤系で石化原料依存が強いので、地味にサプライチェーンリスクがあります。

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⑤ 逆に恩恵を受けやすい企業

不足＝価格上昇なので、必ずしも全社悪いわけではないです。

代替原料系

• INPEX
• 大阪ガス

LPG・エタン・天然ガス系へのシフト期待。

非ナフサ系素材

• 東レ
• 帝人

高機能素材・代替素材テーマ。

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株式市場的に見ると

マーケットはだいたい、

1. 「原料高で利益圧迫」
2. 「減産」
3. 「供給制限」
4. 「価格転嫁できる会社だけ勝つ」

という見方をします。

なので注目ポイントは、

• 在庫を多く持つ会社
• 海外調達ルートがある会社
• 価格転嫁力が強い会社
• 高付加価値素材比率が高い会社

です。

特に総合化学は「売上は大きいけど利益が急悪化しやすい」ので、株価ボラが大きくなりやすい局面です。

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