🌎トランプ氏、全世界に10％追加関税へ 最高裁の違法判断に「深く失望」｜通商法122条で150日間発動

 

🇺🇸 トランプ米大統領は20日、連邦最高裁が違法と判断した広範な関税措置に代わる新たな対応として、全世界を対象に10％の追加関税を150日間課すと発表しました。

📅 2月21日配信
📰 ロイター

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🏛 最高裁が違法判断、トランプ氏は強く反発

米連邦最高裁は同日、トランプ大統領が非常事態権限を根拠に発動した関税措置について違法と判断。
国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づき、議会承認なしに関税を発動したことは大統領権限の逸脱とする下級審の判断を支持しました。

これに対しトランプ氏は記者会見で、

「深く失望した」
「一部の判事を心から恥じている」

と述べ、最高裁が外国の利益に左右されていると強く批判しました。

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📊 通商法122条を発動、全世界に10％上乗せ

今回の措置は、1974年通商法122条に基づくもの。

• 🌍 対象：全世界

• 📈 追加関税：10％

• ⏳ 期間：最大150日間

• 🚀 発効：数日以内の見通し

通商法122条は、大規模かつ深刻な国際収支問題がある場合に、最大15％の関税を最長150日間課す権限を大統領に与える条項で、事前の調査手続きは不要とされています。

トランプ氏は「より強力な手段がある」「素晴らしい代替手段だ」と強調し、「われわれはより多くの資金を得て、より強くなる」と述べました。

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🔍 通商法301条で不公正貿易の迅速調査へ

さらに政権は、通商法301条に基づき、不公正な貿易慣行に関する複数の調査を開始すると発表。

また、

• 通商法232条（国家安全保障）

• 通商法301条（不公正貿易）

を活用し、将来的にさらなる関税引き上げの可能性も示唆しました。

トランプ氏は「関税率は状況次第で高くなる」「長年米国をひどく扱ってきた国にはより高い関税が課される可能性がある」と述べる一方、そうでない国には「極めて合理的な水準になる」と語りました。

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💰 過去の関税収入1750億ドル、返還は訴訟へ

ペンシルベニア大学ウォートン校の試算によると、最高裁判断により、過去1年間で徴収された約1750億ドルの関税収入が返還対象となる可能性があります。

これについてトランプ氏は、

「向こう2年間にわたる訴訟になる」

と述べ、迅速かつ自動的な返還の可能性は低いとの見方を示しました。

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✍️ まとめ

• 🇺🇸 最高裁が広範な関税措置を違法と判断

• 🌎 トランプ氏、通商法122条で全世界に10％追加関税

• 🔎 301条調査開始、さらなる関税強化も示唆

• 💰 1750億ドルの関税返還問題は長期訴訟の見通し

今後の米国の通商政策と国際市場への影響が注目されます。

① 米国最高裁が「トランプ関税は違法」と判断した影響 ② 直近GDP（10–12月期）の減速をどう市場が織り込むか ③ それらを踏まえた今後の相場シナリオ

 

今後の相場シナリオを考察してみる

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① 米国最高裁「トランプ関税違法」判断が市場に好感された理由

今回の判断は、通商政策リスクの後退として市場に受け止められました。

主な好材料は以下です。

• 関税引き上げによるインフレ圧力の後退

  • 関税は輸入物価を通じてインフレ要因になります

  • 違法判断 → 将来の追加関税リスクが低下

• 企業収益の不透明感が後退

  • 製造業・小売・IT（部品輸入依存）にプラス

• 「政治イベント由来の最悪シナリオ」が一旦否定

  • ドナルド・トランプ氏再登場を巡る“強硬関税”懸念が後退

👉 そのため
株式市場：リスクオン（上昇）
債券市場：金利低下気味
ドル：やや弱含み
という典型的な反応になりました。

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② GDP（10–12月期 1.4％増）をどう見るか

結論から言うと、
「悪いが、ショックではない」内容です。

注目ポイント

① 成長率の大幅減速

• 7–9月期：4.4％

• 10–12月期：1.4％（市場予想3.0％を大きく下回る）

→ 米景気は明確に減速局面入り

② 個人消費の鈍化

• 3.5％ → 2.4％

• 富裕層と低・中所得層の消費格差が拡大

→ 消費主導の米国経済にとっては黄信号

③ 投資・住宅は「底打ち気味」

• 設備投資：堅調

• 住宅投資：マイナスだが改善

→ 金融引き締めの悪影響はピークアウトしつつある

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③ 最高裁判断＋GDPを合わせた市場への今後の影響

短期（数週間〜1か月）

株式

• 関税リスク後退 → 押し目買いが入りやすい

• 特に

  • ハイテク

  • 消費関連

  • 輸入依存度の高い企業
    は相対的に有利

金利

• GDP減速 → 利下げ期待が再燃

• 長期金利は上がりにくい

👉 「悪い経済指標＝金融緩和期待」という相場

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中期（数か月）

ここが重要です。

• 成長率鈍化が続く

• 個人消費がさらに弱まる

場合は、

「金融緩和はプラスだが、企業業績は本当に大丈夫か？」
という疑念が強まります。

👉 相場は
楽観（利下げ）と警戒（景気後退）を行き来する不安定な展開
になりやすい。

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④ 投資判断の参考になる整理（シナリオ別）

メインシナリオ（確率高）

• 緩やかな景気減速

• インフレ再燃なし

• 年後半の利下げ観測維持

➡ 株式：レンジ上昇
　債券：安定
　ドル：やや弱含み

注意シナリオ

• 消費急減速

• 雇用悪化が表面化

➡ 株式：調整
　債券：買われる
　ディフェンシブ優位

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まとめ（要点）

• 最高裁判断
  → 政治・関税リスク後退で短期的に株式に追い風

• GDP減速
  → 景気は減速だが、利下げ期待を支える材料

• 今後の相場
  → 「安心材料と不安材料が混在する局面」
  → 上昇しても一本調子になりにくい

もしよければ、

• 日本株への影響

• ドル円・米金利の見通し

• どのセクターが有利か

といった観点でも、さらに具体的に解説できます。

日本株への影響

日本株への影響は、短期は追い風だが、中期は選別色が強まるという見方が妥当です。
米最高裁判断（トランプ関税違法）と米GDP減速をセットで整理します。

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① 短期：日本株にはプラス（リスクオン）

1️⃣ 米「関税リスク後退」→ 日本企業に好材料

• 日本は対米輸出・グローバルサプライチェーン依存が高い

• 関税強化懸念が後退 → 輸出関連の不確実性低下

恩恵を受けやすい分野

• 自動車・部品

• 電子部品・半導体製造装置

• 精密機械

👉 米国株高＋政治リスク低下＝日本株も連動高になりやすい

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② 為替：円高方向の圧力 → 日本株全体にはやや逆風

背景

• 米GDP減速 → 米利下げ期待

• 関税リスク後退 → リスクオンでも「ドル独歩高」になりにくい

結果として
👉 ドル円は円高方向に振れやすい

日本株への影響

• 輸出株：為替面ではマイナス

• 内需株：円高はコスト低下でプラス

➡ 指数全体は上がりにくく、銘柄差が拡大

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③ セクター別の影響整理

📈 プラスになりやすい

• 内需株

  • 小売、運輸、電力・ガス

• ディフェンシブ

  • 通信、医薬品

• 輸入コスト低下の恩恵

  • 食品、外食

⚖️ 中立

• 半導体関連

  • 米株高は追い風

  • 円高は逆風
    → 需給・業績次第

📉 注意が必要

• 自動車・機械など輸出比率が極端に高い企業

• 米景気減速の影響を受けやすい素材株

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④ 中期（数か月）：日本株は「横ばい～緩やかな調整」

理由

• 米景気減速 → 世界需要の鈍化

• 日銀はすぐに大幅緩和に戻りにくい

• 円安一本調子の相場は終了

👉 2023〜2024年のような「円安＋米株高」の再現は難しい

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⑤ 相場判断のポイント（チェックリスト）

今後、日本株を見る上で重要なのは：

• ドル円が150円を維持できるか

• 米消費指標（小売売上高・雇用）

• 半導体市況（米ハイテク決算）

• 日銀のスタンス（追加利上げ観測）

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まとめ（日本株のスタンス）

• 短期：米材料好感で上昇余地あり

• 中期：指数より「銘柄・セクター選別」

• 戦略：

  • 内需＋ディフェンシブを軸

  • 輸出株は押し目・短期対応

【2026年2月20日】ファストリ急落でSVTインデックス全面安｜ZOZO・ヨネックスなど約7割下落

 

「ファストリ」「SVTインデックス」「下落」

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📉 ファッション・ビューティ株に逆風
日本国内のファッション＆ビューティ関連企業97銘柄で構成される「SVTインデックス」は、2月20日に11,427.4ポイントで取引を終了。
構成銘柄のうち66銘柄（約68％）が下落し、業界全体に売りが広がる一日となった。

📅 2026年2月20日
📊 SVTインデックス：11,427.4ポイント

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🔻 最大の下押し要因はファーストリテイリング
今回の下落を決定づけたのは、指数内で55％超のウエイトを占めるファーストリテイリング。
株価下落により、指数寄与度は▲59.11ポイントと、単独で指数を大きく押し下げた。

ただし特徴的だったのは、一部の大型株にとどまらず、セクター全体に売りが波及した点だ。

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🛍️ アパレル・小売も軒並み安
・ZOZO：▲3.40％（寄与度 ▲8.34pt）
・良品計画（無印良品）：▲0.82％（▲4.37pt）

指数を支える主力銘柄がそろって下落し、相場の重さが際立った。

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🏸 スポーツ株は利益確定売りが直撃
スポーツ関連銘柄では下げが目立つ展開に。
・ヨネックス：▲6.60％（▲5.66pt）
・human made：▲6.09％

成長期待の高い銘柄ほど、利益確定売りの対象になりやすい地合いだった可能性がある。

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📉 グロースアパレルにも調整圧力
「グロースアパレル」セクターでは、
・yutori（▲3.59％）
・TENTIAL（▲3.40％）

直近まで物色されていた中小型株にも調整の波が及んだ。

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💄 一方、ビューティ・メガブランドは底堅さ
対照的に「ビューティ・メガブランド」セクターは堅調。
資生堂、コーセー、ポーラ・オルビスHDはいずれも上昇し、
✨ 外需やブランド力を背景に“資金の逃避先”となった側面も見られた。

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🔍 約7割下落はリスクオフのサイン
「SVTインデックス」は、97銘柄の時価総額を合算しディバイザーで除して算出される独自指数。
今回のように約7割の銘柄が下落する局面は、市場のリスク許容度が一時的に低下している兆候とも読み取れる。

ファンダメンタルズに大きな変化がない中で、
📉 テクニカル要因や資金循環の変化が、広範な下落を招いた可能性が高い。

今後は、
👉 大型株が安定を取り戻せるかどうかが、
「SVTインデックス」の方向性を左右しそうだ。

📈【昼刊】話題株ピックアップ｜ブックオフGがストップ高🚀 リガクHD・トレファクも急騰中

 

📈

🔥 本日の注目銘柄ハイライト（11:30時点）

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🏆 ブックオフグループHD（9278）

💹 2,100円（+400円 / +23.5％）
🚨 ストップ高・買い気配｜東証プライム上昇率トップ

📌 注目ポイント

• 伊藤忠商事との資本・業務提携を発表
  
  

• ファミリーマートの店舗網を活用し♻️リユース強化
  
  

• ブランド品買取・ジュエリー修理などプレミアム事業拡大
  
  

• 海外事業・新規事業への展開にも期待✨
  
  

➡️ 市場では「伊藤忠シナジー効果」への期待が一気に高まる展開。

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🚀 リガク・ホールディングス（268A）

💹 1,691円（+298円 / +21.4％）
⚡ 一時ストップ高・上場来高値更新

📌 注目ポイント

• AI・半導体関連として再評価
  
  

• キオクシアと強力な連携関係
  
  

• 次世代半導体向け計測装置導入が材料視
  
  

• 政策テーマ（AI・半導体投資）への思惑も追い風
  
  

➡️ 青空相場突入で短期資金も集中🔥

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♻️ トレジャー・ファクトリー（3093）

💹 1,881円（+130円 / +7.4％）
📈 業績・配当を同時に上方修正

📌 注目ポイント

• 売上高・利益ともに上方修正
  
  

• 期末配当を増額し💰年間40円
  
  

• リユース需要の強さが継続
  
  

• 既存店売上が計画超えで推移
  
  

➡️ 安定成長＋株主還元で評価アップ。

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🔐 トレンドマイクロ（4704）

💹 5,796円（+205円 / +3.7％）

📌 注目ポイント

• 来期増益見通しを発表
  
  

• **自社株買い（最大50億円）**を開示
  
  

• セキュリティ需要の底堅さが評価材料
  
  

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🛢️ INPEX（1605）

💹 3,683円（+85円 / +2.4％）

📌 注目ポイント

• 原油価格上昇を背景に堅調
  
  

• 中東情勢の緊迫化が原油相場を押し上げ
  
  

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🚨 本日のストップ高銘柄（前場）

✨ リブセンス、アーキテクツ、ワンダープラネット、TⅤE、日本ギア工業 ほか

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❄️ 本日のストップ安銘柄

⚠️ イーディーピー、テクニスコ、日本精密

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📝 まとめ

• 伊藤忠×ブックオフGの大型提携が最大の話題
  
  

• **AI・半導体関連（リガクHD）**に再び資金流入
  
  

• **リユース関連（トレファク）**は業績面で安心感
  
  

📊 テーマ株・材料株が強い1日となっています。

業績急落のナイキはなぜ失速したのか？スニーカー市場拡大が招いた「一強時代の終焉」

 

業績低迷が続く「ナイキ」

かつて“絶対王者”として君臨したナイキのスニーカー事業に、明らかな陰りが見え始めている。

ナイキのグローバル売上は、

• 2024年5月期：513億6200万ドル
  
  

• 2025年期：463億900万ドル
  
  

と、約10％の大幅減収となった。

同社は要因として、

• 🇨🇳 中国市場での低迷
  
  

• 📦 在庫整理に伴う値引き販売
  
  

• 💸 中国からの輸入品に対する新関税（粗利率▲最大1％）
  
  

を挙げているが、本当にそれだけだろうか。

日本市場に目を向けると、スニーカーは今や生活必需品とも言える存在だ。👟
それにもかかわらず、なぜ「ナイキ一強時代」は終焉を迎えたのか。検証していきたい。

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🏃‍♂️ ランニング市場でも揺らぐ地位

ナイキのスニーカー売上を長年支えてきたのが、

• Air Force 1
  
  

• Dunk
  
  

• Air Jordan 1（AJ1）
  
  

いわゆる「クラシック3モデル」だ。
年間10億ドル規模を稼ぎ出してきたが、近年ナイキはこれらの比重を意図的に縮小している。

代わりに掲げたのが、スポーツ競技に再び軸足を戻す
「Sports Offense（スポーツ回帰）」戦略⚽🏀🏃‍♀️。

ターゲット別（メンズ・ウィメンズ・キッズ）から、
**競技別（ランニング・バスケ・サッカーなど）**への体制変更は、原点回帰とも言える挑戦だ。

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🎽 「ピンクの衝撃」と厚底ブーム

身近なスポーツとして代表的なのがランニングだ。
コロナ禍の2020年に競技人口は1055万人を記録し、2024年時点でも758万人が走り続けている。

ランニングシューズのトレンドを象徴するイベントが、毎年正月に行われる箱根駅伝📺。
ここでは順位争いだけでなく、各大学・選手が履くスニーカーにも注目が集まる。

2017年頃まで主流だったのは、
👣 軽量
👣 薄底
👣 素足感覚

この時代、シェア上位はアシックスやミズノで、ナイキは**17％**に過ぎなかった。

流れを変えたのが、2018年登場の
ナイキ「ヴェイパーフライ」。
厚底×カーボンプレートという革新性は「🔥ピンクの衝撃」と呼ばれ、
2021年の箱根駅伝では**着用率96％**という圧倒的シェアを誇った。

しかし、この成功が逆に競争を激化させる。
各社が一斉に厚底モデルを投入し、市場は完全なレッドオーシャンに🌊。

結果、近年の箱根駅伝では

• アディダス：2025・2026年 2連覇
  
  

• ナイキ：2024年を最後にシェア低下
  
  

と、主役の座は移りつつある。

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👟 「ナイキ一強」を崩した存在

日本市場で最初にナイキ一強構造を揺るがしたのは、
ニューバランスの台頭だった。

「💯1000点満点中990点の履き心地」で知られる
996シリーズは、
2019年登場のCM996をきっかけに、ファッション感度の高い層へ一気に浸透。

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🌍 新興スニーカーブランド隆盛の時代

近年は、

• 🧘‍♂️ リカバリー目的の「OOFOS」
  
  

• 🏔 トレイル系の「HOKA」「SALOMON」
  
  

など、“競技×ライフスタイル”を融合させたブランドが台頭。

特にSALOMONは、ハイエンドブランドとのコラボにより
ファッションスニーカーの新定番として存在感を高めた。

さらに今、最も勢いがあるのがスイス発の
**「On（オン）」**🇨🇭。

2010年設立、日本上陸は2022年。
広告に頼らず、口コミと体験型イベントで支持を拡大し、
代表モデル**「クラウドモンスター」**は独自の空洞クッション構造で高い人気を誇る。

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🔚 王者の時代は終わった

こうして、
「スニーカー＝ナイキ」
という単一ブランド支配の時代は終焉を迎えた。

今や生活者は、

• 👔 ビジネス
  
  

• 🏃 スポーツ
  
  

• 🌿 レジャー
  
  

• 🛋 リラックス
  
  

と、シーンや気分に合わせて“最適な一足”を選ぶ時代に突入している。

ナイキ不調の背景には、
📈 市場の巨大化
🎯 選択肢の多様化
という構造変化があるのだ。